《小紅花》票房超10億,出品方橫店影視股價緣何跌跌不休?
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夾縫之間的橫店影視。
電影市場結構性問題難解。
當《送你一朵小紅花》(《小紅花》)總票房持續上揚時,橫店影視股價卻走出一條陡峭下劃線,乃至引來上交所問詢函。1月初,橫店影視剛完成了對橫店影業100%股權轉讓的工商變更登記,橫店影業爲《小紅花》出品方。
事實上,橫店影視股價並非沒有吃到《小紅花》票房紅利。在2020年12月31日,橫店影視報收18.85元/股,漲幅達到9.98%,1月4日,股價漲至19.98元/股。但漲幅僅僅止於兩個交易日。1月4日後,橫店影視進入暴跌區間,並在1月5日起連續三個交易日內,收盤價格跌幅偏離值累計超過 20%。1月12日,橫店影視報收15.00元/股,跌幅2.41%。
橫店影視股價走出一條陡峭下劃線
國家電影專資辦數據顯示,1月1日拿下2.57億票房後,《小紅花》日票房直線下挫,到1月4日,日票房僅爲4307.7萬元,此後在1月10日迎來回暖,5961.1萬票房,雖然《小紅花》維持票房日冠軍多日,但均在5000萬內徘徊。截至1月12日發稿前(20:45),《小紅花》累計票房10.76億元,依舊爲當日票冠。
《小紅花》票房下滑明顯,圖片來源:國家電影專資辦“中國電影票房APP”
《小紅花》講述的是抗癌故事,由韓延執導,易烊千璽、劉浩存主演,朱媛媛、高亞麟、夏雨、岳雲鵬等演員參與其中,豆瓣評分7.5。據燈塔數據,截至1月12日20:45,該片已拿下3.88億片方分賬,鑑於劇情片類型,製片成本不高,這是個回報相當不錯的項目。
但資本依舊向橫店影視,投出不信任票。
收購橫店影視股價暴跌,要回歸兩條線,公司本身與行業基本面。
從公司本身來說,在渠道端影院,橫店影視無異巨頭,但在製片端,很難說得上有競爭力。
此前公告顯示,橫店影視以現金方式收購橫店控股持有的橫店影視製作100%股權及橫店影業100%股權,收購價格分別爲 2054.37 萬元、1.017億元,共計1.22億元。 橫店控股爲橫店影視控股股東。
從中聯國際發佈的資產評估報告來看,這個價格相當合算。截至2020年8月31日,橫店影業資產總額3.89億元,淨資產9292.74萬元,最終評估值爲 1.017億元,並最終以該價格交易。
但從實際業務來說,橫店影業拓展有限。雖然其近年出品項目包括《紅海行動》、 《我和我的祖國》、《少年的你》等熱門影片,但均爲份額有限的聯合出品方。
此外,橫店影業雖爲《小紅花》第一齣品方,但其主創團隊與橫店影業並無公開綁定關係。韓延上部作品,《滾蛋吧!腫瘤君》,在2015年拿下5.1億元票房 ,該片第一齣品方爲萬達影視。作爲《小紅花》的流量來源,易烊千璽與橫店影視更是距離遙遠。
《小紅花》主演易烊千璽,圖片來源:豆瓣
評估報告還顯示,橫店影業存貨賬面價值爲2767.10萬元,計提存貨跌價準備992.83萬元,存貨賬面淨值1774.27萬元,包含原材料及庫存商品。原材料爲企業購買的劇本5項,其中四項已確定不再進行拍攝,剩餘一項需修改劇本後才能進行拍攝;庫存商品主要爲上映的影片9部及未上映的影片1部。這意味着,該公司片單有限,與華誼兄弟、光線、博納等傳統影業巨頭形成鮮明對比。
橫店影視最大優勢,在於其影院規模。1月8日的公告顯示,其已開業直營影院369家,2326塊銀幕,累計票房3.02億元,市場佔有率3.99%,實現觀影人次970.11萬;共擁有加盟影院82家,473塊銀幕,累計票房4779.84萬元,實現觀影人次156.29萬。
渠道優勢能夠成爲其在頭部項目中的談判砝碼,萬達電影就在做類似佈局。但就算規模、話語權遠大於橫店電影的萬達電影,受多重因素影響,也在這一模式中艱難掙扎。2020年三季報顯示,萬達電影營收12.41億元,同比下滑69.20%;淨虧損4.49億元,同比下滑247.01%。同期,橫店影視營收3.99億元,淨虧損3.68億元。1月12日,萬達電影報收19.15元,跌幅0.88%。
沽空萬達電影董事長曾茂軍在去年向21世紀經濟報道記者坦承,單純影院建設,頂點已至。萬達電影重心,將放在管理輸出與內容上。“現在已經接近150億(600多家電影院,全國規模第一),如果再做三四年,意味着在電影院行業投資要超過200億。更大擴展只能靠管理輸出。萬達最核心優勢在於管理能力。內容與渠道,都是重點,近期對內容會關注稍多。”他說。
萬達電影的邏輯,解釋了橫店影視爲何佈局上游。但也正因爲更大體量的萬達尚且艱難,受擠壓的橫店能夠走到哪一步,市場不禁懷疑。
實際上,不惟橫店影視,整個電影市場都在遭遇資本沽空。
以第一家A股上市影業公司華誼兄弟爲例,1月12日,報收3.93元,總市值109.22億元,極盛時,其市值超800億。此刻,華誼出品的《溫暖的抱抱》正在上映期,且票房突破6.94億元,片方分賬已超2.50億,這是部中小成本喜劇片,利潤應該不低。但對華誼兄弟股價提振有限。同天,光線傳媒報收12.73元,跌幅1.62%,也在年度週期內低點。
整個市場都在沽空電影公司,與當下營收已經相對脫節,問題正出在這裏。“電影公司項目制營收起伏過大,疫情、政策及渠道變化,又放大了這一點。現在市場,已經不敢碰電影。關鍵是找到長鏈出路。”有頭部電影公司創始人對21世紀經濟報道記者說。另有國有上市電影公司高管,亦對此表示無奈,“沒有頭緒,我們在等政策。”
回到橫店影視,當頭部電影公司都處在煎熬期,其發力電影製片業務,很難說就能走下去。且橫店影視並未找到市場需要的那個長鏈故事。
此外,影院業務,本身也越加艱難,“過剩”信號明顯。“影院的增量在於提升服務水平,更像社區流量中心,但本身想象力有限。”另有影院上市公司高管表示。多家影投負責人也稱,影院經營艱難,賣掉更難。
在影院端市場壓力下,橫店影視選擇走向另一個紅海,製片端。雙重擠壓下,這家公司能夠找到出路嗎?至少當下,壓力不小。
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